미국증시 폭락, 경기침체 가능성은?

 

미국증시 폭락!  경기침체기 가능성은?

2022년 5월 10일 기준으로 S&P500이 4000포인트 밑으로 내려가면서 미국증시가 폭락 수준으로 떨어지고 있다.

 

이전 글에서 경기 사이클에 선행해서 주가가 움직인다는 것을 알게 되었다. 

그러면 궁금해지는 것이, 지금 떨어지고 있는 것이 경기침체기이기 때문에 떨어지는 것인지 경기는 아직 침체기에 오지도 않은 것인지이다.  (관련 글  [미국주식] 경기사이클에 따른 자산배분, 섹터로테이션 )

 

아직 경기침체기가 온 게 아니라면, 경기침체기를 겪을 때까지 주가는 한참 더 떨어질 수 있다. 

 

그래서 오늘은,

 

1) 지금 미국증시 수준이 어느정도인지 살펴보고,

2) 경기침체가 올 가능성은 얼마나 될 지 살펴본 후,

3) 최악의 경우에 대비하기 위해 과거 나스닥 급락 사례들을 찾아보도록 하겠다.

 

 

 

지금 미국증시 수준은 경기침체 가능성을 0%로 보았을 때!

지금 미국증시 수준을 알려주는 재미있는 기사가 있어서 소개한다. 

 

(그림 클릭시 해당 기사로 이동)

현재 미국증시 수준인 S&P500 4000포인트 수준은 경기침체 가능성을 0%로 보았을 때의 수준이라는 기사이다. 

 

구체적으로 살펴보면,

 

S&P500이 4000 수준이라는 것은, 경기침체가 오지 않을 것이라는 가정하에 기업의 주당 이익을 218달러 정도로 계산했을 때라는 것.

 

과거 경기침체 사례를 기준으로 경기침체가 온다고 가정하면 기업의 주당 이익이 161달러까지 내려갈 것이며, 이 경우는 S&P500이 3000포인트 수준이 된다.

 

경기침체 확률을 50%라고 보면 주당 순이익은 190달러 수준이고, 이 경우 S&P500 은 앞의 두 경우의 중간인 3500이라는 것.

 

지금이 많이 떨어진 거라고 갖고 있던 현금을 모두 소진하기에는 경기침체 가능성이 있어 위험하다고 생각한다.

 

 

경기침체의 가능성은?

결국 주가가 더 떨어질지 여부는 경기침체 여부에 달려있다. 

그리고 어떤 시점이 경기침체인지 아닌지를 알기 위해서는 물가와 실업률 데이터가 중요하다.

위 표에서 연착륙이라함은 결국 금리를 올려도 경기침체로는 가지 않을 것이라는 말과 같다.

그리고 그러한 주장의 근거로 금리를 올리면 인플레이션이 잡힐 것이며, 미국경기가 좋아 실업률은 높아지지 않을 것이라고 말한다.

 

반대로 경착륙이라함은 금리를 올려도 인플레이션을 잡을 수 없고, 계속되는 인플레로 기업 상황이 안 좋아져 실업률이 올라면서 경기침체가 올 것이라는 말과 같다. 

 

미국의 물가지수와 실업률 데이터에 미국증시가 출렁이는 이유가 여기에 있다. 

경기침체 가능성에 따라 대응하고 싶다면 미국의 물가지수와 실업률 데이터를 확인하는 것이 꼭 필요하다.

 

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과거 나스닥이 급락 사례를 알아보자 

경기침체에 들어가면 지수가 지금보다 더 떨어질 수도 있다는 것을 알았다. 

그러면 우리는 과거 미국증시의 급락 사례를 통해 어느정도까지 떨어질 지 예상해보는 것이 필요하겠다.

 

아래 자료는 다음 영상을 보고 참고한 것이다.

(참고 영상 : https://www.youtube.com/watch?v=SewPLUg-Q_M&t=420s )

 

나스닥 급락 일지

위 표는 1990년대 이후 나스닥이 급락한 사례들이다. 98년 IMF 때 나스닥은 -33% 하락했고, 2001년 IT버블과 911테러가 겹쳤을 때는 무려 -74%까지 급락했다. 리먼사태 때도 반토막이 났으며, 2020년 코로나때도 -33%가 떨어졌다.

 

위 표는 나스닥이 베어마켓에 진입했을 때 최고점 대비 얼마나 떨어졌으며, 최저점까지 얼마나 걸렸는지를 보여주는 자료이다. 

 

1973년 이후 50년동안 18번의 베어마켓이 있었다. 이때 평균 조정기간은 198일이었고, 평균 하락폭은 -35%였다.

(여기서 198일은 최고점에서 최저점까지 198일 간 떨어졌다는 말이다.)

 

러시아와 우크라이나는 전쟁 중이고, 금리는 인상되고 있으며, 기름값은 사상 최고를 경신하고 있는 지금과 비교해보자.

 

지금 나스닥은 170일정도 조정중이며(떨어지고 있으며), 대략 -28% 정도를 기록 중이다. 

사상 최악의 시절인 것 같지만 아직 지난 베어마켓과 비교했을 때 평균에도 미치지 못한 하락장이다. 

(물론 이런 속도와 방향으로 계속 떨어진다면 말이 달라지겠지만...)

 

 

결론 : 아직 더 떨어질 수 있으니 현금 두둑히 챙겨놓자

 

현재 수준을 보든, 과거 데이터를 보든, 아직 미국증시가 더 떨어질 가능성은 충분하다. 

항상 몰빵하지 말고 현금을 두둑히 챙겨놓는 습관을 가지자.

 

끝.

 

 

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